川普先生，您有計劃嗎？有些人認為目前所發生的是精妙的外交手段——他們希望當其他國家的認真提議到達白宮時，關稅將被取消，國內生產總值（GDP）將加速到3%，而標普500指數將創下新高。另一些人則深信進口關稅會將美國經濟推向衰退，導致這個廣泛的股票指數重新下跌。有一點是清楚的：投資者已經厭倦了不確定性，並希望對新貿易制度的明晰將使他們能夠買入股票。但不要這麽快下結論。

在公佈大規模關稅後，我們目睹了金融市場上十天的歷史性動蕩。標普500的市值暴跌了5.8兆美元，然後又攀升了4兆美元。白宮在實施關稅和宣佈推遲間交替進行。某一日，它將對北京的關稅提高到145%；次日，又豁免了價值1000億美元的受歡迎中國電子產品的關稅——這大約占所有中國進口產品的23%。VIX飆升至自2020年3月以來的最高水平，這有什麼好驚訝的？恐懼仍然主宰著市場嗎？

美國股市波動性動態

可以說是也可以說不是。由於白宮政策和決策不斷改變，人們對美國資產心生忌憚。同時，我們也看到了FOMO——“不買就錯過”的策略重新抬頭。事實上，S&P 500 指數的回調讓投資者陷入“心動但謹慎”的狀態。

這種歷史性波動使得避險資產成為贏家：黃金、日元和瑞士法郎。乍看之下，歐元的強勢似乎不合邏輯，但考慮到德國債券因白宮不穩定的決策而受益——而非美國國債——一切就變得合乎情理。

資產在歷史市場波動日期間的表現

投資者相信歐洲和中國將會刺激其經濟，以對抗關稅和貿易戰的負面影響。同時，川普對歐盟的影響力鬆動，加速了資本從美國流向歐盟，對標普500指數造成壓力。

此外，華爾街日報的專家已經將未來12個月內美國經濟衰退的可能性從22%提高到45%。2025年的GDP預測已經從2%下調到0.8%，一些分析師預計今年將出現2%的萎縮。然而，其他人則押注於快速的關稅取消和GDP擴展至3%。第一種情況似乎更有可能——這意味著股市尚未脫離險境。困境遠未結束。

從技術角度來看，S&P 500的日線圖中出現了一個內部柱，這為建立多頭頭寸提供了可能。現在是實施之前公布的策略的第二階段：對長期頭寸獲利了結，並在5500和5600的阻力位回撤時進行賣出。